La crise immobilière entamée en 2006 aux Etats-Unis a eu raison des belles perspectives de croissance du début d’année portées par l’industrialisation à marche forcée de la Chine et de l’Inde ; La crise financière de l’été, qui en est la conséquence, n’en finit pas avec ses effets dominos y compris en Europe. Les Etats-Unis, l’Europe ralentissent avec un risque de crise de liquidités. Les résultats des sociétés en 2007 sont restés excellents mais les perspectives pour 2008 sont contrastées. Les cours des matières premières industrielles et agricoles se sont envolés. L’inflation mondiale reste à un niveau bas mais ressurgit au deuxième semestre. La Banque Centrale Américaine a accompagné la crise par des baisses de taux. Le dollar est à un niveau très bas, il s’est déprécié contre euro de 11 %.
Dix principales lignes d'action
TOTAL
8,4 %
SANOFI-AVENTIS
4,2 %
BNP PARIBAS
4,0 %
SUEZ
3,5 %
AXA
3,1 %
FRANCE TELECOM SA
2,9 %
SOCIETE GENERALE A
2,4 %
VIVENDI UNIVERSAL
2,3 %
CARREFOUR
2,3 %
SAINT-GOBAIN
2,0 %
TOTAL
35,1 %
Notre politique de gestion est restée très prudente ; Nous sommes souvent restés investis au minimum possible (60 %). Sur le CAC, nous avons créé des lignes EDF et PPR. Nous avons renforcé Total. Nous avons acheté à l’IPO, Neuf Cégétel que nous avons revendu ensuite.
Nous avons fait des allers-retours sur des sociétés de matériaux de construction : Vinci, Saint-Gobain et pris nos bénéfices sur des financières : Société Générale, Crédit Agricole, BNP, Axa et AGF.
Nous avons soldé les industrielles Nexans et Mittal Steel, ce qui a pesé sur la performance.
Nous avons également écrêté Sanofi-Aventis en raison de ses difficultés sur l’Accomplia et Danone pour ses problèmes en Chine.
